昨日（12月2日），10年期國債收益率下破2%，刷新歷史，創(chuàng)2002年4月26日以來新低。

　　11月以來，債市升溫，10年期國債收益率震蕩走低。我們在和你“債”一起|債市有望走出年末行情嗎？一文中回顧了近年年末長端利率的走勢，但10年期國債收益率創(chuàng)歷史下破2%，究竟意味著什么？

　　首先，資金面的寬松與市場流動性的充裕毋庸置疑。上周全周央行逆回購累計(jì)凈回籠3820億元，此外周內(nèi)進(jìn)行 9000 億元 MLF 操作，按全口徑計(jì)算，全周凈投放 5180 億元，為連續(xù)三周凈投放；并疊加 2000 億國債買入與 8000 億買斷式逆回購。央行對流動性的呵護(hù)，讓市場“不差錢”。

　　其次，距離三季末四季初的債市調(diào)整，其實(shí)也才過去2月左右。此前我們一直強(qiáng)調(diào)“歷史表現(xiàn)看債市偶有回調(diào)，整體穩(wěn)健向上”“債券的長期配置價值始終存在”，在近期這波債市回血中，再度得到印證。

　　跨年行情初現(xiàn)端倪，接下來這段時間的債市投資，應(yīng)該怎么做？

　　長債收益率持續(xù)下行的當(dāng)下，可多多關(guān)注短債和存單產(chǎn)品，或是投資性價比更高的選擇。

　　短期純債型基金指數(shù)過去17年表現(xiàn)

　　過去17年，Wind短期純債型基金指數(shù)均實(shí)現(xiàn)了正收益。

　　而上周五公布的同業(yè)存款監(jiān)管兩項(xiàng)倡議使得未來債券收益率下行概率更高。兩項(xiàng)自律倡議一方面要求將非銀同業(yè)活期存款利率納入自律管理，另一方面要求銀行在同對公客戶簽署的存款服務(wù)協(xié)議中加入“利率調(diào)整兜底條款”。

　　目前同業(yè)活期存款利率在1.8%~2%左右，后續(xù)或?qū)⒔档椭?.5%，下行幅度較大。

　　同業(yè)存款利率調(diào)降對同業(yè)存單有明顯提振效果，且上周債券市場已經(jīng)有一定反映，但是市場尚未完成資產(chǎn)切換，估計(jì)一年期存單還可下行10BP，進(jìn)而帶動債券利率整體下行。

　　近1年債市波動，國泰旗下短債基金最大回撤修復(fù)天數(shù)均僅3天。

　?。〝?shù)據(jù)來源：Wind；數(shù)據(jù)截至：2024/10/31。最大回撤修復(fù)天數(shù)指最大回撤區(qū)間的結(jié)束日期凈值恢復(fù)到最大回撤區(qū)間的開始日期凈值之間的天數(shù)。我國基金運(yùn)作時間較短，基金過往業(yè)績走勢不代表未來表現(xiàn)，其他基金業(yè)績不構(gòu)成本基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。）

　　國泰中證同業(yè)存單AAA指數(shù)7天持有基金近1年最大回撤-0.0193%，同類排名第1，是僅有的4只最大回撤低于2BP的同業(yè)存單基金之一，同期同類平均最大回撤-0.0715%。

　?。〝?shù)據(jù)來源：Wind，數(shù)據(jù)截至2024年10月31日。同類基金指全市場成立滿1年的同業(yè)存單指數(shù)基金，合計(jì)65只。我國基金運(yùn)作時間較短，基金過往業(yè)績走勢不代表未來表現(xiàn)，其他基金業(yè)績不構(gòu)成本基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。）

　　債市跨年行情下

　　歡迎關(guān)注

　　國泰“利”系列短債

　　&國泰同業(yè)存單指數(shù)基金

　　此外

　　國泰利民安悅30天持有期債券型基金

　　A類：022007? C類：022008

　　正在發(fā)售中

　　歡迎關(guān)注

　　風(fēng)險提示：文章觀點(diǎn)僅供參考，可能隨市場變化動態(tài)調(diào)整，不構(gòu)成任何投資建議或承諾?；鸬倪^往業(yè)績并不預(yù)示其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構(gòu)成基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。本基金由國泰基金管理有限公司發(fā)行與管理，代銷機(jī)構(gòu)不承擔(dān)產(chǎn)品的投資、兌付和風(fēng)險管理責(zé)任。我國基金運(yùn)作時間較短，不能反映股市發(fā)展的所有階段。本基金管理人承諾以誠實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。國泰“利”系列短債為債券型基金，預(yù)期風(fēng)險收益低于股票型和混合型基金，高于貨幣型基金。國泰同業(yè)存單風(fēng)險與收益低于股票型基金、偏股混合型基金，高于貨幣市場基金，主要投資于標(biāo)的指數(shù)成份券及備選成份券，具有與標(biāo)的指數(shù)相似的風(fēng)險收益特征。投資有風(fēng)險，投資者在進(jìn)行投資決策前，應(yīng)仔細(xì)閱讀本基金的《招募說明書》和《基金合同》，充分考慮投資者自身的風(fēng)險承受能力。基金有風(fēng)險，投資須謹(jǐn)慎。