界面新聞記者 | 韓宇航

界面新聞編輯 | 江怡曼

　　近日，北銀理財、農(nóng)銀理財、中郵理財?shù)榷嗉毅y行理財公司又開始宣傳起了旗下的美元理財產(chǎn)品。

　　伴隨著今年美聯(lián)儲政策的變化，美元理財一直是熱門產(chǎn)品。根據(jù)睿智新虹理財研究院數(shù)據(jù)顯示，截至目前，年內(nèi)新發(fā)的美元中長期純固收理財產(chǎn)品達943只（含子份額）。據(jù)媒體報道，截至11月28日，今年以來新發(fā)美元中長期純固收理財產(chǎn)品規(guī)模達到175億美元，創(chuàng)資管新規(guī)實施以來新高。

　　降息周期下為何再掀美元理財熱？

　　2024年9月，美聯(lián)儲宣布開啟了新一輪的降息周期。這是自2020年3月以來，美聯(lián)儲首次在9月份采取降息措施。美聯(lián)儲將聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間下調(diào)了0.5個百分點，至4.75%至5.00%。緊接著，在11月7日，美聯(lián)儲再次將基準利率下調(diào)25個基點，將聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間從4.75%-5%調(diào)低至4.5%-4.75%，降息幅度與市場主流預期一致。

　　在美聯(lián)儲宣布正式降息之前，多家銀行理財公司就以“抓緊美聯(lián)儲降息前的窗口期”為賣點積極發(fā)行或宣傳自家理財產(chǎn)品。究其原因，還是因為目前銀行理財公司發(fā)行的美元理財產(chǎn)品絕大多數(shù)的資產(chǎn)投向都是美元存款或存單，受到美聯(lián)儲降息的影響，美元存款的利率也會隨之降低從而影響以其為主要資產(chǎn)投向的理財產(chǎn)品的收益情況。

　　伴隨著美聯(lián)儲降息周期的開始，曾經(jīng)收益5%以上的美元存款產(chǎn)品已經(jīng)消失不見。但為何在美聯(lián)儲降息周期內(nèi)，美元理財產(chǎn)品仍在加大發(fā)行力度？

　　一位銀行理財公司人士對界面新聞記者表示，這主要是因為底層資產(chǎn)的收益水平仍有差距。當前中美利差處于相對高位，國內(nèi)存款利率經(jīng)歷多次調(diào)降，雖然美元存款利率也有下降，但優(yōu)勢仍在。

　　以北京銀行為例，其一年期美元存款利率為3.8%，而同樣期限的人民幣存款利率則為1.6%。其旗下理財子公司北銀理財近日也剛剛發(fā)行了一只100%投資于美元存款和存單的理財產(chǎn)品。

　　美元債或迎配置機遇

　　事實上，美聯(lián)儲12月降息預期還在升溫。

　　11月26日公布的11月FOMC會議紀要顯示，美聯(lián)儲官員對通脹正在緩解、勞動力市場強勁表示了信心，從而允許進一步降息。盡管是以漸進的方式降息，但根據(jù)經(jīng)濟數(shù)據(jù)變化可能靈活調(diào)整政策。根據(jù)會議紀要中的預測，美聯(lián)儲12月可能將再次降息25個基點。

　　普益標準研究員指出，在降息背景下，美元的吸引力可能會下降，但仍然存在投資價值。目前全球經(jīng)濟仍處下行周期，且美國經(jīng)濟尚未軟著陸，系統(tǒng)性經(jīng)濟風險仍存；同時，國際資金回流仍在觀望。因此，短期來看，美元理財?shù)耐顿Y價值仍然明顯；長期則需要看本輪降息周期能否明顯帶動美國經(jīng)濟改善，實現(xiàn)美國經(jīng)濟軟著陸和全球經(jīng)濟的復蘇。

　　由于債券價格與收益率呈反向關(guān)系，美聯(lián)儲降息有望推動美債收益率下行和價格上漲，從而帶來收益的機會。

　　從銀行理財公司發(fā)行的美元理財產(chǎn)品來看，大部分產(chǎn)品以美元存款、存單為主要投向，但仍存在少數(shù)產(chǎn)品系列會在存款、存單基礎(chǔ)上增加美國國債、利率債、高等級信用債等作為投資方向。

　　據(jù)界面新聞記者不完全統(tǒng)計，目前光大理財陽光金美元豐利、招銀理財招睿天添金、中銀理財海外優(yōu)選和全球配置以及中郵理財全球匯利QDII系列等幾個系列中都有理財產(chǎn)品將資產(chǎn)投向美元債。

　　對于具體適合配置的美元債類型，國信證券在研報中指出，短期來看，中短久期的美國投資級企業(yè)債和中資投資級美元債目前收益率較高，且波動率相對美債較小，在美債利率高位回落疊加信用利差仍有收窄空間的背景下收益空間可期，投資級性價比較高。