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　　這些FOF產(chǎn)品紛紛調(diào)整業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)！

　　近期，興證全球積極配置混合（FOF-LOF）、易方達(dá)如意安泰一年持有混合（FOF）等多只FOF產(chǎn)品公告調(diào)整業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)。業(yè)內(nèi)人士表示，F(xiàn)OF業(yè)績(jī)基準(zhǔn)設(shè)置更加細(xì)分、精準(zhǔn)，不僅可以使基金投資運(yùn)作更加規(guī)范，還有利于投資者相對(duì)客觀地將基金產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)收益特征與自身的投資目標(biāo)以及風(fēng)險(xiǎn)偏好進(jìn)行匹配。

　　此外，一個(gè)新的趨勢(shì)是，多資產(chǎn)全球配置有望成為FOF新風(fēng)口。據(jù)悉，多元資產(chǎn)配置是FOF區(qū)別于普通公募基金的最顯著特點(diǎn)，除傳統(tǒng)的股債二元配置外，F(xiàn)OF還可通過(guò)其他基金投資于商品、境外股票、境外債券、市場(chǎng)中性基金、REITs等資產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)收益來(lái)源的多元化。

　　多只FOF產(chǎn)品調(diào)整業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)

　　近期，多只FOF產(chǎn)品相繼發(fā)布公告，宣布調(diào)整業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)。

　　具體來(lái)看，興證全球基金近期公告，11月12日起，興證全球積極配置三年封閉混合（FOF-LOF）封閉期屆滿，轉(zhuǎn)為上市開(kāi)放式基金（LOF），基金名稱調(diào)整為“興證全球積極配置混合（FOF-LOF）” 。

　　同時(shí)，該基金將業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)由“中證偏股型基金指數(shù)收益率×85%+中債綜合（全價(jià)）指數(shù)收益率×15%”，變更為“中證偏股型基金指數(shù)收益率×70%+MSCI世界指數(shù)（MSCI World Index）收益率（使用估值匯率折算）×15%+上海黃金交易所Au99.99現(xiàn)貨實(shí)盤(pán)合約收盤(pán)價(jià)收益率×5%+中債綜合（全價(jià)）指數(shù)收益率×10%”。

　　興證全球基金在公告中表示，MSCI世界指數(shù)是一只全球性證券市場(chǎng)指數(shù)，用以衡量全球成熟市場(chǎng)股票業(yè)績(jī)表現(xiàn)，是全球投資基準(zhǔn)最廣泛應(yīng)用的指數(shù)之一；上海黃金交易所Au99.99現(xiàn)貨實(shí)盤(pán)合約為代表黃金資產(chǎn)的現(xiàn)貨合約，能較好代表黃金資產(chǎn)價(jià)格表現(xiàn)。新納入的這兩類指數(shù)分別用作該基金境外權(quán)益投資部分、商品類資產(chǎn)部分的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)。

　　此外，易方達(dá)基金旗下5只FOF產(chǎn)品近期集體調(diào)整了業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)。以其中規(guī)模最大的易方達(dá)如意安泰一年持有混合（FOF）為例，易方達(dá)基金在公告中表示，該基金的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)由“中債新綜合指數(shù)（財(cái)富）收益率×90%+滬深300指數(shù)收益率×10%”，調(diào)整為“中證債券型基金指數(shù)收益率×85%+中證偏股型基金指數(shù)收益率×10%+活期存款利率（稅后）×5%”。中證債券型基金指數(shù)、中證偏股型基金指數(shù)、活期存款利率（稅后）分別作為固定收益、權(quán)益和現(xiàn)金部分的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)。

　　近期多只FOF產(chǎn)品為何紛紛調(diào)整業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)？

　　對(duì)此，興證全球基金FOF投資與金融工程部總監(jiān)林國(guó)懷表示，相對(duì)明確的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)無(wú)論對(duì)基金經(jīng)理還是投資者而言，都有積極作用。一方面，可以使基金經(jīng)理的投資目標(biāo)就變得更簡(jiǎn)單、更純粹，他們只需盯緊業(yè)績(jī)基準(zhǔn)，努力在基準(zhǔn)基礎(chǔ)上創(chuàng)造出超額收益。另一方面，投資者選擇產(chǎn)品也變得更加容易，只需先確定想配置的資產(chǎn)風(fēng)格，然后在基準(zhǔn)與自己需求匹配的基金中篩選超額穩(wěn)定性比較好、盈利模式相對(duì)可持續(xù)的即可。在業(yè)績(jī)基準(zhǔn)約束下，基金風(fēng)格相對(duì)清晰穩(wěn)定，持有人不用擔(dān)心持有 “盲盒基金”。

　　多資產(chǎn)全球配置有望成為FOF新風(fēng)口

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，自2017年9月首批產(chǎn)品發(fā)行至今，公募FOF發(fā)展已歷經(jīng)7年。截至2024年11月15日，全市場(chǎng)FOF共有500只，資產(chǎn)規(guī)模合計(jì)1478億元。

　　目前來(lái)看，大部分FOF產(chǎn)品投資方向主要集中在國(guó)內(nèi)股債二元資產(chǎn)，而展望未來(lái)，多位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，多資產(chǎn)全球配置有望成為FOF新風(fēng)口。

　　滬上一家基金公司人士表示，多元資產(chǎn)配置是FOF區(qū)別于普通公募基金的最顯著特點(diǎn)，除傳統(tǒng)的股債二元配置外，F(xiàn)OF還可通過(guò)其他基金投資于商品、境外股票、境外債券、市場(chǎng)中性基金、REITs等資產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)收益來(lái)源的多元化。

　　而資產(chǎn)配置的目標(biāo)在于分散風(fēng)險(xiǎn)，降低投資組合波動(dòng)，從而提高收益風(fēng)險(xiǎn)比。利用資產(chǎn)間不完全相關(guān)的特征，組合風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重，可獲得更好的“預(yù)期收益-預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)”組合。譬如，利用組合內(nèi)各類資產(chǎn)與A股表現(xiàn)的低相關(guān)性這一特征，可以分散收益來(lái)源，降低組合凈值波動(dòng)性，熨平單一資產(chǎn)帶來(lái)的波動(dòng)。

　　華安基金組合投資部總監(jiān)陸靖昶認(rèn)為，大多數(shù)投資者適合以絕對(duì)收益為目標(biāo)構(gòu)建家庭資產(chǎn)配置方案，而多元資產(chǎn)配置是實(shí)現(xiàn)絕對(duì)收益目標(biāo)非常重要的手段，F(xiàn)OF則是少數(shù)可以承載多元資產(chǎn)配置思路的載體之一。FOF的多資產(chǎn)策略，就是在多種類、跨地區(qū)的基金產(chǎn)品之中，根據(jù)資產(chǎn)之間的相關(guān)性，選出相關(guān)性盡量低的來(lái)構(gòu)建組合。一來(lái)可以豐富收益來(lái)源，二來(lái)可以降低組合的波動(dòng)。