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　　來源：證券之星

　　11月21日，市場全天窄幅震蕩，三大指數(shù)漲跌不一，但均錄得3連陽。

　　盤面上，可控核聚變概念股再度大漲，久盛電氣、海陸重工（維權(quán)）等漲停。AI應(yīng)用方向表現(xiàn)活躍，天娛數(shù)科、歡瑞世紀(jì)等漲停?；す删S持強(qiáng)勢，三維化學(xué)、六國化工等漲停。信創(chuàng)概念股午后走強(qiáng)，星環(huán)科技、三六零等漲停。下跌方面，燃?xì)夤上萑胝{(diào)整。此外，高位人氣股持續(xù)走強(qiáng)，大千生態(tài)13連板，粵桂股份9連板，東方精工、渤海股份等漲停。

　　截至收盤，滬指漲0.07%，深成指跌0.07%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.09%。滬深兩市全天成交額1.61萬億，較上個(gè)交易日縮量29.5億。總體上個(gè)股上漲和下跌家數(shù)相差不大。

　　01．?市場“蹺蹺板”特征明顯

　　今日，A股市場呈現(xiàn)震蕩分化態(tài)勢，市場熱點(diǎn)較為散亂。

　　首先，可控核聚變概念股漲幅居前。消息面上，由中國自主研發(fā)制造的準(zhǔn)環(huán)對稱仿星器測試平臺通過實(shí)驗(yàn)，證實(shí)了準(zhǔn)環(huán)向?qū)ΨQ磁場位形這一理論的可行性和先進(jìn)性，為準(zhǔn)環(huán)對稱仿星器后期高參數(shù)運(yùn)行奠定基礎(chǔ)。仿星器是一種受控核聚變裝置。

　　其次，貴金屬板塊尾盤持續(xù)拉升。消息面上，在經(jīng)歷上周短暫回調(diào)之后，本周黃金價(jià)格重拾漲勢。11月21日現(xiàn)貨黃金盤中向上觸及2660美元/盎司，連續(xù)第四個(gè)交易日上漲，創(chuàng)下近兩周的新高。高盛集團(tuán)預(yù)計(jì)，到明年年底，金價(jià)將進(jìn)一步上漲至每盎司3000美元。

　　此外，AI應(yīng)用、化工等方同樣延續(xù)近期強(qiáng)勢，算力、半導(dǎo)體等方向也有所活躍。蘇州本地股受盤中消息面催化異動拉升，商務(wù)部今日印發(fā)《支持蘇州工業(yè)園區(qū)深化開放創(chuàng)新綜合試驗(yàn)的若干措施》。

　　上述方向之外，能源金屬、大金融、機(jī)器人、消費(fèi)電子、醫(yī)藥商業(yè)等方向則陷入調(diào)整，蹺蹺板行情依然顯著。

　　整體而言，當(dāng)前市場熱點(diǎn)仍較為散亂，使得部分資金加速抱團(tuán)人氣股方向，大千生態(tài)、粵桂股份、東方精工等高位股悉數(shù)晉級，而雙成藥業(yè)、四川長虹等前期的人氣標(biāo)的同樣漲停。因此，分析人士建議，后續(xù)還是耐心等待分歧時(shí)再行擇機(jī)低吸或更為穩(wěn)妥。

　　02．?游資、機(jī)構(gòu)席位操作曝光

　　924以來，A股市場活躍度顯著提升。作為活躍資金的典型代表，龍虎榜的上榜資金受到市場各方關(guān)注，游資、機(jī)構(gòu)等主要資金的操作也可從龍虎榜席位中窺得一二。

　　數(shù)據(jù)顯示，游資（營業(yè)部席位）分布范圍廣，資金力量分散，席位數(shù)量最為龐大。其交易金額占比與個(gè)股市值、凈資產(chǎn)收益率、營收增長、機(jī)構(gòu)評級家數(shù)均呈負(fù)相關(guān)關(guān)系，反映出游資偏好小市值、機(jī)構(gòu)關(guān)注度較低的績差股。

　　具體來看，今年以來，華為算力概念股常山北明、國產(chǎn)軟件概念股潤和軟件股價(jià)均實(shí)現(xiàn)翻倍，其背后都有游資聚集的頭部營業(yè)部席位身影。此外，歐菲光、天風(fēng)證券、萬豐奧威（維權(quán)）等年內(nèi)也受到游資重點(diǎn)關(guān)注。

　　值得一提的是，市場預(yù)計(jì)機(jī)構(gòu)接下來可能主導(dǎo)未來風(fēng)格。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，11月19日，基金重倉股指數(shù)上漲1.43%。此外，機(jī)構(gòu)偏愛的藍(lán)籌股也受到市場追捧，距離中證A500指數(shù)發(fā)布不到2個(gè)月時(shí)間，跟蹤中證A500指數(shù)的相關(guān)基金產(chǎn)品規(guī)模已超2200億元。

　　此外，多家券商與公募也認(rèn)為，后續(xù)機(jī)構(gòu)很可能會拿回A股市場風(fēng)格的主導(dǎo)權(quán)，因此有機(jī)構(gòu)建議回避游資偏愛的小微盤風(fēng)格，轉(zhuǎn)向機(jī)構(gòu)偏愛的大盤藍(lán)籌風(fēng)格。

　　從龍虎榜數(shù)據(jù)來看，機(jī)構(gòu)席位交易金額占比與個(gè)股市值、凈資產(chǎn)收益率、營收增長、機(jī)構(gòu)評級家數(shù)均呈正相關(guān)關(guān)系，且2024年業(yè)績指標(biāo)的相關(guān)性較2023年有明顯的提升，反映出機(jī)構(gòu)更加理性，更加重視基本面，偏好市值較高、機(jī)構(gòu)關(guān)注度高的績優(yōu)股。

　　具體來看，今年以來有超800只個(gè)股獲龍虎榜機(jī)構(gòu)席位凈買入，21只凈買入金額超3億元，其中有10只股票獲得機(jī)構(gòu)預(yù)測未來三年凈利有望高速增長，臥龍電驅(qū)、廈鎢新能、中芯國際、瑞芯微、時(shí)代新材等均在此列。

　　03．?兩大變化助力A股“走?！?/p>

　　最后，看一下A股后續(xù)走向。

　　廣發(fā)證券首席策略分析師劉晨明（金麒麟分析師）認(rèn)為，9月以來市場最大的變化，是基于政策端明顯的態(tài)度轉(zhuǎn)變。第一，是政策態(tài)度的轉(zhuǎn)變，告訴市場逆周期調(diào)節(jié)該來的會來；第二，也傳遞了一個(gè)政策力度轉(zhuǎn)變的信號，在各種各樣的政策上，可以做更大力度的逆周期調(diào)節(jié)或者擴(kuò)張。

　　劉晨明認(rèn)為，上述這兩方面變化是在過去一年中都沒有預(yù)期的，改變了大家對于國內(nèi)政策傳導(dǎo)鏈條的預(yù)期，進(jìn)一步改變了對于A股ROE預(yù)期上的判斷，這或是內(nèi)部最主要的因素變化。

　　再看海外方面，9月美聯(lián)儲進(jìn)行了本輪第一次降息，全球的流動性改善，很多資金回流港股、A股。如果只是海外美聯(lián)儲的變化，其實(shí)不足以使寬松出來的資金流到A股，但同時(shí)又疊加了國內(nèi)政策端的巨大調(diào)整，所以才導(dǎo)致寬松資金流到A股市場、港股市場。

　　至于后市演繹，浙商證券保持樂觀，認(rèn)為A股市場有望走出“快速上漲—震蕩整固—再度拉升”的三段式走勢，本輪行情或可類比2008年至2009年“四萬億元”牛市。

　　具體策略上，浙商證券指出，從宏觀與風(fēng)格狀態(tài)、中長期景氣度趨勢、中長期相對估值水平三個(gè)基本面維度綜合評估中信一級行業(yè)年度配置價(jià)值預(yù)測超額收益高低。綜合排名前十的行業(yè)包括電新、軍工、有色、機(jī)械、化工、通信、電子、建材、地產(chǎn)、計(jì)算機(jī)。

　　風(fēng)格輪動上，成長周期股有望占優(yōu)。行業(yè)方面，“新半軍”值得關(guān)注，順周期不容忽視。主題投資上，并購重組是核心，華為、化債要重視。