11月22日，大盤低開后弱勢整理，午后加速下墜，A股百強(qiáng)行業(yè)龍頭未能幸免，中證A100指數(shù)成份股中僅3股收漲。光伏、半導(dǎo)體、軟件開發(fā)相關(guān)龍頭領(lǐng)跌，TCL中環(huán)、瀾起科技、恒生電子等齊跌超5%；前十權(quán)重股集體下挫，中國平安、中信證券跌超4%，寧德時(shí)代、恒瑞醫(yī)藥跌逾3%，貴州茅臺、招商銀行跌逾2%。

　　全市場規(guī)模最大中證A100ETF基金（562000）午后單邊下行，場內(nèi)收跌3.02%，創(chuàng)近1個(gè)月最大單日跌幅，不過仍跑贏大市，萬得全A指數(shù)收跌3.38%。

　　（注：根據(jù)滬深交易所公開數(shù)據(jù)，截至11月21日，全市場共10只ETF跟蹤中證A100指數(shù)，中證A100ETF基金（562000）規(guī)模40.78億元，規(guī)模最大）

　　當(dāng)周（11月18日-22日），中證A100ETF基金（562000）場內(nèi)累跌2.92%，周線兩連陰。成份股方面，東方盛虹、中國聯(lián)通跌幅居前，電子、醫(yī)藥各細(xì)分板塊龍頭普跌拖累指數(shù)表現(xiàn)。

　　如何看待中證A100大盤龍頭股普跌？綜合市場分析來看，一方面，半島局勢、貿(mào)易保護(hù)等外圍因素，導(dǎo)致市場擔(dān)憂情緒發(fā)酵，引發(fā)市場風(fēng)險(xiǎn)偏好波動；另一方面，市場對經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇或仍抱觀望情緒，期待更多實(shí)質(zhì)擴(kuò)內(nèi)需政策落地。

　　就投資而言，短期不必過于恐慌，往后看，市場行情或仍將回歸基本面。而大盤龍頭股經(jīng)營韌性較強(qiáng)，三季報(bào)業(yè)績顯著修復(fù)，后市行情支撐或較強(qiáng)。

　　統(tǒng)計(jì)中證A100ETF基金（562000）所覆蓋的百強(qiáng)行業(yè)龍頭三季報(bào)業(yè)績來看，按整體口徑，2024年前三季整體歸母凈利潤合計(jì)1.47萬億元，同比小幅下降2.25%，但較中報(bào)大幅增長52.49%；營業(yè)收入合計(jì)17.19萬億元，同比微降0.77%，但較中報(bào)大幅增長49.8%。

　　具體各行業(yè)龍頭股來看，前三季90股實(shí)現(xiàn)盈利，半數(shù)以上中證A100成份股凈利實(shí)現(xiàn)正增長；其中凈利同比增幅在50%以上的有15股，凈利同比翻倍增長的有9股——榮盛石化暴增超7倍，牧原股份增超6倍，韋爾股份增超5倍，瀾起科技增超3倍，洛陽鉬業(yè)、京東方A增超2倍。

　　根據(jù)機(jī)構(gòu)預(yù)測數(shù)據(jù)，中證A100指數(shù)歸母凈利潤同比增速將于2024年轉(zhuǎn)正，且在2025年、2026年均維持10%左右的同比增速，業(yè)績持續(xù)增長預(yù)期較強(qiáng)。

　　展望后市，中信建投策略陳果團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，雖然短期市場可能需要一定的震蕩整固，但市場整體中期上行的趨勢不變，結(jié)合政策會議催化時(shí)點(diǎn)與流動性環(huán)境看，市場有望演繹一輪跨年行情。

　　短期而言，在市場風(fēng)險(xiǎn)偏好高位邊際修正，經(jīng)濟(jì)與政策預(yù)期慢修復(fù)背景下，市場風(fēng)格將對應(yīng)呈現(xiàn)邊際變化。A股風(fēng)格有望從小微盤主題投資占優(yōu)趨向價(jià)值成長占優(yōu)，資金邊際趨向從小微盤股題材股往ETF、權(quán)重股及大中盤回?cái)[。

　　策略上，當(dāng)前或可考慮逢跌分批布局，備戰(zhàn)跨年行情。配置工具建議關(guān)注全市場規(guī)模最大中證A100ETF基金（562000），相比其他寬基ETF，中證A100ETF基金（562000）具備三大優(yōu)勢：

　?、賲R聚A股百強(qiáng)行業(yè)龍頭：中證A100ETF基金（562000）被動跟蹤的中證A100指數(shù)定位于從行業(yè)均衡視角反映A股核心龍頭公司表現(xiàn)，是一鍵配置中國核心資產(chǎn)的“利器”。

　?、谕愐?guī)模最大、流動性最佳：根據(jù)滬深交易所數(shù)據(jù)，截至11月21日，全市場共有10只ETF掛鉤中證A100指數(shù)，其中，中證A100ETF基金（562000）規(guī)模40.78億元，近1年日均成交4522萬元，規(guī)模最大，流動性最佳。

　?、壑凶C“A系列”三巨頭之一：基金管理人華寶基金是全市場僅有的6家集齊中證“A系列”ETF的公募基金之一，旗下A50ETF華寶（159596）、中證A100ETF基金（562000）、中證A500ETF華寶（563500）三足鼎立，實(shí)現(xiàn)“A50+A100+A500”的“3A”全系列布局。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：中證A100ETF基金及其聯(lián)接基金標(biāo)的指數(shù)為中證A100指數(shù)，該指數(shù)基日為2005.12.30，發(fā)布日期為2006.5.29；A50ETF華寶標(biāo)的指數(shù)為中證A50指數(shù)，該指數(shù)基日為2014.12.31，發(fā)布日期為2024.1.2。中證A500ETF華寶被動跟蹤中證A500指數(shù)，該指數(shù)基日為2004.12.31，發(fā)布于2024.9.23。指數(shù)成份股構(gòu)成根據(jù)該指數(shù)編制規(guī)則適時(shí)調(diào)整，其回測歷史業(yè)績不預(yù)示指數(shù)未來表現(xiàn)。本基金由華寶基金發(fā)行與管理，代銷機(jī)構(gòu)不承擔(dān)產(chǎn)品的投資、兌付和風(fēng)險(xiǎn)管理責(zé)任。投資人應(yīng)當(dāng)認(rèn)真閱讀《基金合同》、《招募說明書》、《基金產(chǎn)品資料概要》等基金法律文件，了解基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，選擇與自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力相適應(yīng)的產(chǎn)品?；鸸芾砣藢χ凶CA100ETF基金及其聯(lián)接基金、A50ETF華寶及其聯(lián)接基金的風(fēng)險(xiǎn)等級評定為R3-中風(fēng)險(xiǎn)，適宜平衡型（C3）及以上的投資者，適當(dāng)性匹配意見請以銷售機(jī)構(gòu)為準(zhǔn)。銷售機(jī)構(gòu)（包括基金管理人直銷機(jī)構(gòu)和其他銷售機(jī)構(gòu)）根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)對該基金進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)，投資者應(yīng)及時(shí)關(guān)注基金管理人出具的適當(dāng)性意見，各銷售機(jī)構(gòu)關(guān)于適當(dāng)性的意見不必然一致，且基金銷售機(jī)構(gòu)所出具的基金產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級評價(jià)結(jié)果不得低于基金管理人作出的風(fēng)險(xiǎn)等級評價(jià)結(jié)果。基金合同中關(guān)于基金風(fēng)險(xiǎn)收益特征與基金風(fēng)險(xiǎn)等級因考慮因素不同而存在差異。投資者應(yīng)了解基金的風(fēng)險(xiǎn)收益情況，結(jié)合自身投資目的、期限、投資經(jīng)驗(yàn)及風(fēng)險(xiǎn)承受能力謹(jǐn)慎選擇基金產(chǎn)品并自行承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。中國證監(jiān)會對本基金的注冊，并不表明其對本基金的投資價(jià)值、市場前景和收益做出實(shí)質(zhì)性判斷或保證。我國基金運(yùn)作時(shí)間短，不能反映股市發(fā)展所有階段?；鸸芾砣瞬槐ＷC基金盈利及最低收益，其管理的其他基金的業(yè)績不構(gòu)成對本基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。本基金的過往業(yè)績及其凈值高低并不預(yù)示其未來業(yè)績表現(xiàn)。基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資須謹(jǐn)慎！