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　　上周五，名創(chuàng)優(yōu)品（MNSO）上漲8.22%，和港股漲幅相當，今日截至發(fā)稿，美股盤前漲幅達到16%。

　　上周五，名創(chuàng)優(yōu)品（09896）上漲了8.4%，今日上漲達到18.22%。最新市值達到574.7億港元。港美股漲幅基本同步。

　　上個交易日名創(chuàng)優(yōu)品上漲得益于發(fā)布三季報，而今日股價繼續(xù)大漲，則得益于投資者對該公司后續(xù)盈利有了更好預期。

　　消息面上，名創(chuàng)優(yōu)品管理層與投資者交流認為明年營收會加速增長。

　　另外，名創(chuàng)優(yōu)品創(chuàng)始人葉國富與胖東來創(chuàng)始人于東來首次會面，于東來稱要做中國的Costco并不難。

　　以胖東來為榜樣，永輝超市明年自主調(diào)改店擬超過100家。

　　交流

　　根據(jù)業(yè)績交流會，名創(chuàng)優(yōu)品今年預計營收增長25%—30%，其中海外整體增長45%—50%，國內(nèi)增長15%左右。海外直營預計增長70%—75%，代理市場增長十幾個點到二十幾個百分點；國內(nèi)Toptoy 預計超50%增長。在凈利潤方面，維持全年28億元凈利潤目標不變，第四季度凈利潤率預計全年最高，全年凈利潤率維持在16%—16.5%。

　　在開店方面，預計海外全年開店650家—700家，第四季度再開200家—250家左右，主要為直營；Toptoy全年目標開店100家，第四季度有望超目標；國內(nèi)維持350家—450家門店凈增長目標，爭取在400家上下。全年開店預計海外700家、Toptoy100家、國內(nèi)400家左右，共1200家左右。

　　管理層分享，公司在美國開店幾乎都是直營店，可以做到一年回本，資金回報率良好，毛利率超過60%，未來費用率在人工、租金和業(yè)務層面（如物流運輸、倉儲成本）有優(yōu)化空間。

　　管理層表示，明年收入增長有望加速。

　　“谷子經(jīng)濟”

　　由于泡泡瑪特打開了“谷子經(jīng)濟”想象空間，投資者比較關注Toptoy進展。

　　管理層表示，公司從新玩家成為頭部玩家，市場份額擴大，處于高速發(fā)展期。年初預期開店50家，年中提升至100家，今年首次出海，在新加坡、印尼、泰國、馬來西亞等地開店，海外市場需求強勁。

　　Toptoy自研產(chǎn)品毛利率60%以上，銷售占比提高且毛利率同比上升；品牌力和渠道力提升使第三方產(chǎn)品毛利率也有所提高，產(chǎn)品結構優(yōu)化。

　　Toptoy店鋪數(shù)量少，經(jīng)營模型健康，受益于行業(yè)發(fā)展而大規(guī)模復制開店。

　　三季度業(yè)績

　　名創(chuàng)優(yōu)品第三單季度取得營業(yè)收入45.23億元，同比增加19.3%；毛利20.3億元，同比增加28.2%；期內(nèi)利潤6.48億元，同比增加4.9%；每股基本盈利0.52元。

　　前三季度收入同比增加，主要是由于平均門店數(shù)量同比增長18.5%，及同店銷售低個位數(shù)增長。

　　Toptoy門店數(shù)量截至2024年9月30日為234家，前三季度創(chuàng)紀錄凈新開86家門店。2024年前三季度新增859家門店，2024年目標為凈增900-1100家門店。

　　名創(chuàng)優(yōu)品門店數(shù)量截至2024年9月30日為7186家，于2024年首九個月凈新開773家門店。位于中國內(nèi)地的名創(chuàng)優(yōu)品門店數(shù)量截至2024年9月30日為4250家，于2024年首九個月凈新開324家。

　　與于東來交流

　　近日，名創(chuàng)優(yōu)品創(chuàng)始人葉國富與胖東來創(chuàng)始人于東來首次會面。

　　葉國富表示，名創(chuàng)優(yōu)品一直倡導優(yōu)質(zhì)平價的消費主張，倡導回歸零售本質(zhì)、回歸消費者，卷品質(zhì)、卷創(chuàng)新，不卷價格，在調(diào)研胖東來幫忙永輝超市調(diào)改的首店鄭州信萬店后，內(nèi)心感覺非常幸福，對胖東來模式走向全國、把每個社區(qū)服務好、把每個家庭服務好充滿信心。

　　于東來認為，企業(yè)家要快樂地做企業(yè)，產(chǎn)品要有世界一流的品質(zhì)，要對人好，要把產(chǎn)品做好。產(chǎn)品要有合理的利潤，否則會影響創(chuàng)造力。產(chǎn)品質(zhì)量要好，其次要實用，要讓消費者用起來感到對生活便利，還要有美感，包括質(zhì)量、工藝，以及設計的色彩和風格，不只是簡單的產(chǎn)品，要體現(xiàn)對生活的品味。

　　于東來表示，永輝超市要做一個中國的Costco。要做中國的Costco并不難。一個在于團隊，要讓團隊愿意干，在工作中感受到幸福并且能夠掙到錢；另外在于產(chǎn)品，要將產(chǎn)品做成國際標準，工資高一點讓專業(yè)的人去做，向山姆、Costco等品牌學習，把商品的品質(zhì)、功能、美感做好。

　　葉國富表示，名創(chuàng)優(yōu)品學習胖東來，貨品丟了、碎了、破了，無論是誰的責任，不找顧客賠，不找員工賠，全由公司報銷，這樣員工工作會感覺輕松很多。公司每周三定為“開心日”，生日、慶祝都在周三，星期三午餐過后，每個人可以領取飯后小甜點，在逐漸靠近胖東來，將開心這件事情做好，不斷調(diào)整員工的狀態(tài)，將員工的開心放在首位。

　　名創(chuàng)優(yōu)品9月23日晚間公告斥資63億元收購永輝超市、成為永輝超市第一大股東，葉國富認為永輝超市很有前景，可以打造為中國的Costco。

　　截至目前，永輝超市已經(jīng)在全國范圍內(nèi)完成了20家門店的調(diào)改下開業(yè)，未來在胖東來的幫扶下及學習胖東來自主調(diào)改將繼續(xù)雙線并行，并計劃在春節(jié)前將調(diào)改店數(shù)量增至40家到50家。

　　永輝超市副總裁、全國調(diào)改項目負責人王守誠接受采訪時表示，明年永輝超市的自主調(diào)改店擬超過100家，同時近期也在與名創(chuàng)優(yōu)品方面溝通，希望未來促進IP商業(yè)方面的合作。

　　名創(chuàng)優(yōu)品管理層認為，永輝生活家居用品毛利率低，采購端有優(yōu)化空間，名創(chuàng)優(yōu)品可幫助其優(yōu)化采購，提高毛利率，預計明年大概率不虧錢甚至盈利。