美國國債收復(fù)了周一早盤的失地，市場情緒在紐約尾盤進(jìn)一步得到提振，原因是此前美聯(lián)儲一名關(guān)鍵官員為本月晚些時候進(jìn)一步放松貨幣政策敞開了大門。

　　交易員正為本周重磅的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)準(zhǔn)備并轉(zhuǎn)入守勢，美國國債收益率在ISM制造業(yè)活動優(yōu)于預(yù)期之前見頂，但價格分項指數(shù)弱于預(yù)期。

　　美國五年期國債收益率一度上漲9個基點(diǎn)，至4.14%附近，部分削弱了債券市場11月底的漲勢。五年期國債收益率上周大跌25個基點(diǎn)，紐約尾盤跌破4.08%。

　　隨著市場收復(fù)周一早盤跌勢，較長期國債表現(xiàn)優(yōu)于短期國債，這一度推動10年期國債收益率跌至低于兩年期國債收益率，即收益率曲線倒掛。

　　當(dāng)美聯(lián)儲理事沃勒在事先準(zhǔn)備好的講話中表示，他正在考慮“支持在12月會議上降息”時，市場情緒發(fā)生了轉(zhuǎn)變。

　　這些言論提振了短期國債，使兩年期收益率跌至4.17%左右的日內(nèi)低點(diǎn)，并促使交易員為12月18日政策會議期間降息約17個基點(diǎn)定價，相當(dāng)于降息25個基點(diǎn)的可能性約為70%，高于早些時候的60%。

　　亞特蘭大聯(lián)儲主席博斯蒂克周一早些時候表示，他尚未決定本月是否需要降息，而沃勒也表示，12月的降息“將取決于我們在此之前收到的數(shù)據(jù)是否超出預(yù)期，并改變我對通脹路徑的預(yù)測”。

　　目前，美聯(lián)儲已經(jīng)將政策下調(diào)了75個基點(diǎn)，至4.5%至4.75%的區(qū)間，市場對未來會議的預(yù)期將取決于本周制造業(yè)和服務(wù)業(yè)報告中勞動力因素的基調(diào)，以及周二公布的職位空缺數(shù)據(jù)和周三公布的ADP私營部門招聘數(shù)據(jù)。

　　AmeriVet Securities美國利率交易和策略主管Gregory Faranello表示：“對每一位認(rèn)同當(dāng)前估值的投資者來說，問題是，‘通脹控制在一定程度上較低的價格、良好的私營部門就業(yè)和較低的利率’這一組合能否占優(yōu)?！?/p>

　　暫停降息

　　交易員預(yù)計，美聯(lián)儲可能會在明年初暫停降息，在截至3月的三次會議上預(yù)期合計僅降息36個基點(diǎn)。明年初的決定將在即將上任的特朗普政府的背景下做出，特朗普政府正在通過減稅和放松管制尋求更強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)增長，同時提高被視為影響通脹的關(guān)稅。

　　Guggenheim Investments宏觀和經(jīng)濟(jì)研究主管Patricia Zobel表示，她關(guān)注的是美聯(lián)儲官員本月晚些時候公布的最新利率預(yù)測。

　　“貨幣政策的適當(dāng)設(shè)定存在很多不確定性，其中包括中性利率，”曾在紐約聯(lián)儲市場部門工作逾20年的Zobel表示。

　　交易員表示，大量公司債券發(fā)行推動了周一收益率的初步飆升，而有關(guān)以色列和真主黨上月停火協(xié)議破裂的報道也幫助推動了收益率的逆轉(zhuǎn)。

　　早些時候，紐約聯(lián)儲主席威廉姆斯表示，預(yù)計未來將會有更多的降息，假以時日推動利率至中性水平是合適之舉。交易員仍在關(guān)注主席鮑威爾將于周三發(fā)表的講話。本周的高潮將是周五發(fā)布的11月就業(yè)報告。

　　美元因美國國債收益率上升而上漲，在當(dāng)天晚些時候隨著彭博美元現(xiàn)貨指數(shù)上漲0.4%后回吐漲幅。在歐洲，由于對法國政府可能被推翻的持續(xù)擔(dān)憂，法國債務(wù)與德國債務(wù)的利差大幅上升。

　　RJ O’Brien董事總經(jīng)理John Brady表示：“隨著法國政治的爆發(fā)，主權(quán)風(fēng)險重新定價，我們很快就會看到歐洲發(fā)生緩慢的火車頭相撞事故?！?/p>