期貨日?qǐng)?bào)

　　昨日，國內(nèi)期市橡膠板塊大漲，天然橡膠領(lǐng)漲近3%，合成橡膠跟隨上漲，天然橡膠價(jià)格接近前期高點(diǎn)。

　　談及周二橡膠系品種的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)，浙商期貨研究中心橡膠分析師丁遠(yuǎn)航認(rèn)為，主要是供應(yīng)端有利多驅(qū)動(dòng)。國外天然橡膠產(chǎn)區(qū)近期正處生產(chǎn)旺季，但受降雨天氣乃至洪水災(zāi)害影響，市場(chǎng)有一定的減量預(yù)期。部分市場(chǎng)參與者參考前期泰國產(chǎn)區(qū)受到洪澇災(zāi)害時(shí)天然橡膠的行情表現(xiàn)，預(yù)期異常天氣帶來的供應(yīng)損失量將打破天然橡膠品種的供需平衡。此外，進(jìn)入12月，國內(nèi)產(chǎn)區(qū)將陸續(xù)停割，其中云南產(chǎn)區(qū)近期已逐步停割，海南產(chǎn)區(qū)因氣溫降低，膠水的干膠含量下降，冬儲(chǔ)需求下工廠對(duì)原料收購積極，對(duì)原料價(jià)格提供一定支撐。

　　“另外，消息面也帶來了利多情緒?！倍∵h(yuǎn)航說，前期歐盟EUDR法案推遲的消息對(duì)天然橡膠形成一定打壓，導(dǎo)致天然橡膠國慶節(jié)后回吐節(jié)前漲幅，進(jìn)入?yún)^(qū)間盤整階段。周二，有市場(chǎng)消息稱EUDR法案推遲受阻，歐盟議會(huì)和理事會(huì)未能達(dá)成妥協(xié)，將進(jìn)行新一輪談判。如果談判失敗，那么原定的延遲計(jì)劃將失效。若該消息屬實(shí)且EUDR法案最終未能推遲，其對(duì)天然橡膠的成本端和需求端都有利多影響。

　　南華期貨能化分析師戴一帆也表示，東南亞11月中下旬遭遇強(qiáng)降水，本周一，泰國橡膠局稱泰南洪災(zāi)導(dǎo)致8個(gè)府的橡膠園受災(zāi)，涉及超過500萬萊土地，總損失估計(jì)超過200億泰銖。而國內(nèi)上周再度去庫，市場(chǎng)對(duì)生產(chǎn)旺季的供應(yīng)產(chǎn)生擔(dān)憂。

　　國內(nèi)方面，寶城期貨能化高級(jí)研究員陳棟介紹，下周即將迎來重要會(huì)議，在宏觀預(yù)期積極的背景下，橡膠期貨價(jià)格獲得宏觀溢價(jià)提振。另外，國家以舊換新政策對(duì)汽車消費(fèi)拉動(dòng)效應(yīng)明顯，近期公布的11月重卡銷量數(shù)據(jù)環(huán)比出現(xiàn)改善，印證了政策取得了較好效果。在諸多積極因素共振的情況下，預(yù)計(jì)后市橡膠期價(jià)有望維持偏強(qiáng)格局。

　　天然橡膠期貨價(jià)格自11月中旬開始回升，供應(yīng)端支撐作用明顯。丁遠(yuǎn)航介紹，國內(nèi)產(chǎn)區(qū)表現(xiàn)相對(duì)平穩(wěn)，基本符合季節(jié)性預(yù)期。海外產(chǎn)區(qū)受到自然災(zāi)害的影響，主產(chǎn)區(qū)天然橡膠供應(yīng)出現(xiàn)一定損失，而且降雨天氣持續(xù)，對(duì)后續(xù)原料產(chǎn)出仍將造成擾動(dòng)，預(yù)期產(chǎn)出減量對(duì)價(jià)格形成一定利多支撐。投資者應(yīng)謹(jǐn)慎看待天然橡膠近期的偏強(qiáng)表現(xiàn)，短期要持續(xù)關(guān)注膠水原料價(jià)格的邊際變化、海外產(chǎn)區(qū)的實(shí)際產(chǎn)出和EUDR法案最終的落地情況，然后再研判行情的持續(xù)性。

　　戴一帆也認(rèn)為，11月中旬以來，國內(nèi)主產(chǎn)區(qū)云南逐漸進(jìn)入停割期，海南原料膠水干膠含量降幅較大。東南亞主產(chǎn)區(qū)遭遇強(qiáng)降水，泰南洪災(zāi)導(dǎo)致原料價(jià)格穩(wěn)步上漲，進(jìn)一步抬升了橡膠價(jià)格。四季度累庫拐點(diǎn)還未顯現(xiàn)，現(xiàn)貨整體仍保持偏強(qiáng)態(tài)勢(shì)。除基本面走強(qiáng)推動(dòng)價(jià)格上漲外，資金布局的調(diào)整起到了帶動(dòng)作用，但天然橡膠和20號(hào)膠在近半個(gè)月的上漲過程中價(jià)差變化不大。中長期來看，天然橡膠價(jià)格易漲難跌。

　　從未來半個(gè)月的周期看，陳棟預(yù)計(jì)橡膠期貨有望延續(xù)強(qiáng)勢(shì)。首先，下周即將召開重要會(huì)議，宏觀預(yù)期兌現(xiàn)后金融屬性驅(qū)動(dòng)將減弱。其次，12月中旬以后云南和海南都進(jìn)入停割狀態(tài)，供應(yīng)端預(yù)期兌現(xiàn)，產(chǎn)業(yè)屬性驅(qū)動(dòng)也將減弱。最后，美國當(dāng)選總統(tǒng)特朗普上任后，或開啟新一輪貿(mào)易戰(zhàn)，宏觀預(yù)期轉(zhuǎn)空，商品價(jià)格承壓。因此，12月下旬橡膠期貨漲勢(shì)或難持續(xù)。