來源：瑞恩資本RyanbenCapital

　　2024年11月13日，來自浙江的杭州九源基因工程股份有限公司Hangzhou Jiuyuan Gene Engineering Co．， Ltd．（簡稱“九源基因”）在港交所披露聆訊后的招股書，或很快在香港IPO上市。其于2024年1月22日、2024年7月23日先后兩次遞表。

　　九源基因，并不從事基因工程業(yè)務(wù)，擬更名為‘杭州九源基因生物醫(yī)藥股份有限公司’。

　　九源基因聆訊后招股書鏈接：

　　https：//www1.hkexnews.hk/app/sehk/2024/106646/documents/sehk24111301310_c.pdf

　　主要業(yè)務(wù)

　　九源基因，成立于1993年，作為一家生物制藥公司，擁有逾30年生物藥品及醫(yī)療器械的研發(fā)、生產(chǎn)及商業(yè)化經(jīng)驗(yàn)，專注于骨科、代謝疾病、腫瘤、血液四大快速增長的治療領(lǐng)域。根據(jù)灼識咨詢資料，上述四個(gè)治療領(lǐng)域于2022年占中國藥物總銷售額的51.5%。

　　截至2024年11月3日，九源基因已圍繞四大治療領(lǐng)域建立了多元化的產(chǎn)品組合，當(dāng)中包括8款已上市產(chǎn)品，以及超過10款在研產(chǎn)品。

　　8款已上市產(chǎn)品包括骨科、腫瘤、血液領(lǐng)域的1款創(chuàng)新藥械組合，2款生物制品、5款化學(xué)藥品。所有產(chǎn)品均已納入國家醫(yī)保目錄，吉?dú)W停、億喏佳及吉芙惟在國家?guī)Я坎少徲?jì)劃的招標(biāo)過程中中標(biāo)，此外吉粒芬、吉巨芬及吉派林被納入國家?guī)Я坎少徲?jì)劃。根據(jù)灼識咨詢資料，九源基因已上市產(chǎn)品中：

骨優(yōu)導(dǎo)是中國首款重組人骨形態(tài)發(fā)生蛋白-2（rhBMP-2）骨修復(fù)材料，于2023年按銷售收入計(jì)，在中國骨修復(fù)材料市場中排名第一，市場份額21.8%；

吉粒芬是首款國產(chǎn)并獲準(zhǔn)于中國銷售的人粒細(xì)胞刺激因子（hG-CSF），按銷售收入計(jì)，在所有G-CSF藥物中，吉粒芬于2023年在中國排名第六，市場份額2.2%；

吉派林是中國首款商業(yè)化的國產(chǎn)仿制低分子量肝素鈉產(chǎn)品；

億喏佳，依諾肝素鈉仿制產(chǎn)品，于2023年在中國所有依諾肝素鈉中排名第四，市場份額達(dá)11.1%；

吉巨芬，注射用人白介素-11（hIL-11），于2023年在中國所有白介素-11中排名第四，市場份額達(dá)11.8%。

　　其他還包括腫瘤治療領(lǐng)域的化學(xué)仿制藥吉?dú)W停（鹽酸帕洛諾司瓊注射液）、吉芙惟（氟維司群注射液）、吉坦蘇（注射用福沙匹坦雙葡甲胺）。

　　九源基因的部分在研產(chǎn)品包括：

JY29-2（吉優(yōu)泰?），是中國首款取得IND批準(zhǔn)并完成III期臨床試驗(yàn)的司美格魯肽生物類似藥，預(yù)期將于2024 年上半年向國家藥監(jiān)局提交NDA，并于2025 年下半年取得T2DM的NDA批準(zhǔn)．

JY29-2（吉可親?），是一款針對肥胖癥及超重的司美格魯肽生物類似藥，于2024 年1月取得的IND批準(zhǔn)，目前正籌備III期試驗(yàn)，并預(yù)期于2024年開始該試驗(yàn)的病人入組。JY23，是一款將rhBMP-2與多款不同骨傳導(dǎo)生物材料結(jié)合而成的下一世代骨修復(fù)材料，處于工藝與質(zhì)量研究階段，預(yù)期于2025年第一季就JY23向國家藥監(jiān)局申請IND。

JY06（吉新芬?），是一款用于治療腫瘤化療后中性粒細(xì)胞減少癥的長效G-CSF產(chǎn)品，并為一款3類生物制品，已于2023 年5月向國家藥監(jiān)局遞交NDA，預(yù)期于2024年取得NDA批準(zhǔn)。

　　此外，九源基因還在開發(fā)兩種有望成為1類創(chuàng)新藥的在研藥物JY54 及JY47。目前JY54處于臨床前階段，預(yù)期于2025 年或之前開展JY47的I期臨床試驗(yàn)。

　　九源基因在浙江省杭州有兩個(gè)生產(chǎn)基地，總面積約28，000平方米，符合中國適用的GMP規(guī)定。公司擁有治療性蛋白質(zhì)藥物、多肽藥物、小分子藥物、藥械組合及原料藥的內(nèi)部生產(chǎn)能力，可以滿足已上市產(chǎn)品的商業(yè)銷售及在研產(chǎn)品的臨床開發(fā)需求。截至2024年6月30日，九源基因的生產(chǎn)及質(zhì)量保證團(tuán)隊(duì)擁有逾500名成員，由在醫(yī)藥行業(yè)平均擁有超過15年經(jīng)驗(yàn)的主要人員帶領(lǐng)。

　　九源基因已建立覆蓋全國的銷售及分銷網(wǎng)絡(luò)。截至2024年6月30日，公司銷售及分銷網(wǎng)絡(luò)已覆蓋1，300多家三級醫(yī)院及超過3，500 家其他醫(yī)院及醫(yī)療機(jī)構(gòu)，分布在全國95%以上的地級區(qū)縣。公司自營專業(yè)銷售及市場團(tuán)隊(duì)由逾700名雇員組成。

　　股東架構(gòu)

　　招股書顯示，九源基因在上市前的股東架構(gòu)中，

　　華東醫(yī)藥（000963.SZ），通過中美華東，持股21.06%；

　　李邦良先生持股1.17%；

　　李邦良先生被視為擁有權(quán)益的杭州華昇持股16.25%；

　　杭州華昇：最大股東杭州銳智思豐由李邦良先生的配偶王志英女士（99%）、女兒李閱敏女士（1%）間接擁有39.57%。其他股東包括寧波睿智思東（18.73%）、睿智思邦（16.86%）、睿智思華（11.88%）、其他5名獨(dú)立人士（12.96%）。

　　雇員持股平臺誠和達(dá)（孫漢棟為GP持股11.95%，26名LP包括4名董監(jiān)高及22名員工），持股3.66%；

　　雇員持股平臺南北聚（傅航為GP持股34.68%，38名LP包括4名董監(jiān)高及34名員工），持股2.52%；

　　雇員持股平臺晴方好（黃秀為GP持股7.58%，25名LP包括雇員或退休雇員），持股1.92%；

　　CQFE（西班牙），持股15.00%；

　　浙大網(wǎng)新（600797.SH），通過浙江網(wǎng)新持股12.26%；

　　楊麟振（99%）、陳燕鳳（1%）的增好有限公司，通過Highland Phama持股10.00%；

　　杭州市政府（90.59%）、浙江財(cái)政廳旗下浙江省財(cái)務(wù)開發(fā)（9.41%），通過杭金投持股8.71%；

　　黃河清、吳月華，通過萬里揚(yáng)，持股4.90%；

　　吳啟元先生，持股2.54%。

　　管理層

　　九源基因董事會由9名董事組成，包括：

2名執(zhí)行董事：傅航先生（董事會主席兼總經(jīng)理）、周偉先生（副總經(jīng)理兼藥學(xué)服務(wù)總經(jīng)理）；

4名非執(zhí)行董事：馬紅蘭女士（中美華東董事長助理）、吳詩航先生（浙大網(wǎng)新（600797.SH）投資管理部副經(jīng)理）、Albert Esteve Crulla先生（CQFE、Esteve Healthcare， S.L董事主席）、費(fèi)俊杰先生（杭金投金融服務(wù)事業(yè)部）；

3名獨(dú)立非執(zhí)行董事：周智慧先生、何美儀女士、周德敏博士。

　　監(jiān)事會3名：葉建才先生、徐飛虎先生、趙飛女士。

　　除執(zhí)行董事外，高管包括副總經(jīng)理及研發(fā)中心主任孫漢棟先生，副總經(jīng)理及生產(chǎn)中心主任李輝先生，董事會秘書兼聯(lián)席公司秘書黃秀女士，財(cái)務(wù)總監(jiān)楊研美女士。

　　公司業(yè)績

　　招股書顯示，在過去的2021年、2022年、2023年和2024年前六個(gè)月，九源基因的營業(yè)收入分別為人民幣13.07億、11.25億、12.87億和7.02億元，相應(yīng)的凈利潤分別為人民幣1.19億、0.60億、1.20億和1.05億元。

　　中介團(tuán)隊(duì)

　　九源基因是次IPO的中介團(tuán)隊(duì)主要有：華泰國際為其獨(dú)家保薦人；安永為其審計(jì)師；浙江天冊、科律分別為其公司中國律師、公司香港律師；金杜為其券商中國律師；嘉源、安理謝爾曼思特靈為其別券商香港律師；灼識咨詢?yōu)槠湫袠I(yè)顧問。