2024年，強(qiáng)勢上行的貴金屬成為全球大宗商品市場中的焦點(diǎn)。在今年前11個(gè)月的月線表現(xiàn)中，倫敦黃金現(xiàn)貨價(jià)格實(shí)現(xiàn)8個(gè)月上漲。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，今年前11個(gè)月倫敦黃金現(xiàn)貨價(jià)格月度累計(jì)漲跌幅依次為-1.14%、0.23%、9.28%、2.34%、1.8%、-0.04%、5.2%、2.29%、5.24%、4.15%、-3.4%，累計(jì)漲幅超25%。?

　　盡管今年以來黃金價(jià)格上漲行情占主導(dǎo)地位，但近期卻出現(xiàn)顯著的調(diào)整行情。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至12月2日13：30，倫敦黃金現(xiàn)貨價(jià)格報(bào)2624.19美元/盎司，較10月底歷史高點(diǎn)2790.07美元/盎司累計(jì)跌幅超6%。國信期貨有色團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)人顧馮達(dá)表示，隨著海外擾動(dòng)因素落地，市場風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)有所回撤，美元指數(shù)創(chuàng)下一年來新高，對貴金屬價(jià)格形成壓制，黃金價(jià)格因此步入調(diào)整區(qū)間。

　　不過，展望后市，業(yè)內(nèi)人士仍表示繼續(xù)看好黃金價(jià)格表現(xiàn)。顧馮達(dá)表示，2025年，美聯(lián)儲貨幣政策路徑、全球經(jīng)濟(jì)增長前景以及地緣局勢仍將是影響貴金屬價(jià)格的核心變量。隨著美聯(lián)儲持續(xù)推進(jìn)降息政策，實(shí)際利率大概率會進(jìn)一步下行，這將為黃金價(jià)格提供強(qiáng)有力的支撐，但降息路徑及幅度有待進(jìn)一步確認(rèn)。盡管今年11月以來美元指數(shù)走強(qiáng)對貴金屬價(jià)格形成一定壓制，但市場對美國貿(mào)易保護(hù)主義和去全球化政策存在擔(dān)憂，且美元指數(shù)高位震蕩或伴隨新興市場資本外流等連鎖反應(yīng)，均有望進(jìn)一步提升貴金屬風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)支撐力度。同時(shí)，地緣局勢目前暫未出現(xiàn)明顯緩和跡象。操作上，建議維持多頭思路為主。

　　從長線來看，中信建投期貨研究員王彥青認(rèn)為，“百年未有之大變局”正在持續(xù)演進(jìn)，美元的中心貨幣地位正在遭受挑戰(zhàn)，美國政府債務(wù)負(fù)擔(dān)高企、地緣局勢風(fēng)險(xiǎn)加大、“逆全球化”帶來的通脹風(fēng)險(xiǎn)，均有望繼續(xù)支撐黃金價(jià)格再上臺階。當(dāng)前仍處于黃金第三次大牛市的初期，黃金長牛行情有望繼續(xù)演繹。