比特幣具有高度投機性和劇烈波動的歷史，投資風險很高。

　　除了自身支持加密貨幣外，特朗普內(nèi)閣大部分成員也均支持加密貨幣發(fā)展，可謂史無前例。

　　市場押注在上周回調(diào)數(shù)個交易日后，比特幣近期將再度沖擊10萬美元大關(guān)，比特幣甚至有可能在美國成為主流投資。但仍有許多市場人士警示，投資者加入加密貨幣投資熱潮前，仍需權(quán)衡一些問題。

　　特朗普新政府提名人選熱衷加密貨幣

　　特朗普曾經(jīng)對加密貨幣持懷疑態(tài)度，但在數(shù)字資產(chǎn)公司在競選期間投入巨資來維護其利益后，他改變了策略，承諾要成為一位支持加密貨幣的美國總統(tǒng)，并表示要將美國打造成“加密貨幣之都”以及“比特幣超級大國”。根據(jù)聯(lián)邦政府選舉委員會8月的披露，特朗普持有市場價值高達100萬~500萬美元的全球第二大加密貨幣以太坊。特朗普及他的兒子們也是熱門加密貨幣項目World Liberty Financial的鼎力支持者。作為一項促銷計劃的交換，特朗普家族所擁有的有限責任公司將獲得該項目旗下的加密貨幣（WLFI-USD）22.5%，以及World Liberty獲得3000萬美元后任何凈收入的75%。被提名為美國政府效率部領(lǐng)導人的馬斯克被加密貨幣圈稱為“幣圈教父”。

　　更有趣的是，包括當選副總統(tǒng)萬斯在內(nèi)，許多特朗普以總統(tǒng)身份提名的聯(lián)邦政府部門候選人也曾高調(diào)披露或討論過他們通過資產(chǎn)所有權(quán)或相關(guān)商業(yè)利益接觸比特幣等加密貨幣的情況。上述提名者包括被提名美國衛(wèi)生與公共服務(wù)部部長的小羅伯特·肯尼迪，被提名商務(wù)部長的霍華德·盧特尼克，被提名國防部長的皮特·海格塞斯以及被提名國家情報總監(jiān)的圖爾西·加巴德。

　　研究機構(gòu)Capital Alpha Partners的董事總經(jīng)理卡茨（Ian Katz）稱，“本屆政府核心成員中有很多人，他們加入政府前就對加密貨幣非常感興趣。他們在特朗普競選時支持加密貨幣，當然希望比特幣等加密貨幣表現(xiàn)良好并蓬勃發(fā)展，即使他們不得不拋售所持有的加密貨幣資產(chǎn)?！?/p>

　　根據(jù)美國聯(lián)邦法律，即使存在潛在利益沖突，總統(tǒng)和副總統(tǒng)在就職后也不需要放棄任何加密貨幣資產(chǎn)，只需每年提交一份披露清單，列出他們的收入、資產(chǎn)以及債務(wù)規(guī)模。8月，萬斯曾透露他持有價值25萬~50萬美元的比特幣資產(chǎn)。但對于其他特朗普內(nèi)閣提名人來說，情況更加復(fù)雜。如果他們持有的數(shù)字資產(chǎn)與管理職責存在潛在利益沖突，他們將不得不剝離這些資產(chǎn)。政府道德事務(wù)辦公室（OGE）2022年的一封信明確指出，這一規(guī)定也適用于比特幣等加密貨幣。小肯尼迪曾在2023年6月透露，他持有價值在10萬~25萬美元之間的比特幣資產(chǎn)。盧特尼克則表示，將剝離自己在華爾街頂級資管機構(gòu)Cantor Fitzgerald的持股，“以遵守美國政府的道德規(guī)范”。Cantor Fitzgerald此前曾為全球最大規(guī)模的穩(wěn)定幣發(fā)行商提供資管服務(wù)。海格塞斯在特朗普勝選后，也曾在電視直播中承認持有比特幣。根據(jù)一份公開文件，加巴德在夏威夷第二選區(qū)擔任國會議員時同樣曾透露，截至2017年12月，她持有價值1000美元至15000美元的以太坊以及l(fā)itecoin（LTC-USD）。目前不清楚她是否仍持有任何加密貨幣資產(chǎn)。此外，她在2023年邁阿密比特幣會議上也發(fā)表過演講，表示自己是加密貨幣粉絲。

　　此外，一直對加密貨幣持批評態(tài)度的美國證券交易委員會主席根斯勒（Gary Gensler）宣布將于明年1月20日卸任，市場預(yù)計特朗普可能任命支持加密貨幣的金融行業(yè)專業(yè)人士接任，為發(fā)行更多加密貨幣ETF鋪平道路。

　　此外，特朗普團隊正在與數(shù)字資產(chǎn)行業(yè)討論，是否要在白宮設(shè)立一個專門負責加密貨幣政策的新職位。按照美國政界說法，誰坐上這個職位，誰就是“加密貨幣沙皇”，也就是監(jiān)督聯(lián)邦政府相關(guān)的政策和行業(yè)監(jiān)管的最高級別負責人。但特朗普過渡團隊并未回應(yīng)媒體的置評要求。

　　市場怎么看

　　根據(jù)CoinGecko網(wǎng)站的數(shù)據(jù)，自美國大選以來，比特幣已經(jīng)上漲了約40%，加密貨幣市場總價值已增長近萬億美元，突破3.2萬億美元大關(guān)。在此前達到99728美元的歷史新高后，比特幣連續(xù)四個交易日下跌。但由于特朗普本人及諸多內(nèi)閣成員均是加密貨幣支持者且持有相關(guān)資產(chǎn)，幣圈預(yù)期特朗普2.0時代將對加密貨幣更支持加密貨幣發(fā)展，放松監(jiān)管，在上周短暫調(diào)整后，幣圈投資者的“動物精神”回歸，押注比特幣再度沖擊10萬美元。

　　今日午間，比特幣期貨報97550美元。比特幣總市值目前徘徊在1.8萬億美元附近。加密貨幣交易所交易基金（ETF）也獲投資者大量購買。根據(jù)機構(gòu)統(tǒng)計數(shù)據(jù)，包括貝萊德和富達在內(nèi)的12只美股比特幣ETF 在11月錄得62億美元凈資金流入，創(chuàng)下歷史新高。

　　除了押注價格上漲外，一些市場人士甚至認為，在特朗普政府任內(nèi)，加密貨幣甚至有望成為主流投資品類。今年1月，美國證券交易委員會（SEC）批準了近12只名為現(xiàn)貨比特幣ETF的新ETF。金融專業(yè)人士數(shù)字資產(chǎn)委員會（Digital Assets Council of Financial Professionals）創(chuàng)始人埃德爾曼（Ric Edelman）表示，以前從未有過這樣的ETF。其中一些獲批ETF投資于在加密貨幣行業(yè)開展業(yè)務(wù)的企業(yè)的股票，還有一些ETF交易比特幣期貨，這就像購買股票期權(quán)而不是股票。不過，截至目前，還沒有任何ETF直接投資和擁有比特幣。但無論如何，SEC的決定令投資者能夠直接接觸比特幣，而無須通過加密貨幣交易所。“從托管的角度來看，新的現(xiàn)貨比特幣ETF被廣泛認為是最安全的投資加密貨幣的方式，因為這些ETF受到SEC的監(jiān)管。”埃德爾曼稱。

　　而近期，又有市場消息稱，特朗普媒體科技（DJT.US）正在就收購數(shù)字資產(chǎn)平臺Bakkt進行談判，引發(fā)兩家公司股價的飆升。其他行業(yè)進展還包括納斯達克公司計劃上市價值430億美元的iShares 比特幣信托期權(quán)。此外，特朗普還曾承諾設(shè)立戰(zhàn)略性比特幣儲備，但他的承諾何時實現(xiàn)以及比特幣儲備的可行性仍不確定。

　　分析師等警告謹慎投資

　　雖然有種種利好，但不少分析師和學界人士仍警示需謹慎投資加密貨幣。2023年初，皮尤研究中心的一項調(diào)查發(fā)現(xiàn)，75%聽說過加密貨幣的美國人表示，他們對其安全性或可靠性沒有信心。

　　一些人士強調(diào)，加密貨幣仍是一種投機性資產(chǎn)，或非生產(chǎn)性資產(chǎn)，因為它們不產(chǎn)生利息、股息、收益等任何收入，購買投機性資產(chǎn)的投資者通常只尋求從短期價格波動中獲利。“通常，衡量一項資產(chǎn)是投資性資產(chǎn)還是金融資產(chǎn)的方式是，看它是否向企業(yè)提供資金?！泵绹鹑诜?wù)學院（American College of Financial Services）財富管理學教授芬克（Michael Finke）稱，“以股票為例，企業(yè)用背后的資本來創(chuàng)造某種資產(chǎn)（股票），人們購買它，創(chuàng)造了利潤。投資者可以根據(jù)對企業(yè)未來盈利能力的預(yù)期來評估企業(yè)價值。而比特幣等加密貨幣，完全不具備這種功能，所以其估值完全是投機的。”

　　此外，加密貨幣的收益和價值只靠價格上漲，而沒有類似于股息這樣的收益，投資回報受限。“比特幣的價格在過去五年中飆升了逾600%以上，可能有人會想，在這種漲幅下，誰還需要考慮股息收益？”他稱，“但如果看下同樣有著長期良好上漲記錄的股市，會發(fā)現(xiàn)歷史上股市產(chǎn)生的大部分財富來自股息再投資和由此帶來的復(fù)利，而不僅是股價上漲?！惫馗５禄穑℉artford Funds）的研究顯示，1960~2022年間，標普500指數(shù)總回報中約69%來自股息，而不僅僅是股價上漲。換句話說，1960年對標普500指數(shù)的1萬美元投資到2022年底的價值超過400萬美元。但如果沒有股息再投資和復(fù)利，同樣的投資價值將只有約64.1萬美元。

　　芬克稱，“但由于加密貨幣不提供類似股息這樣的收益，投資者獲得的任何回報都僅來自價格上漲。”此外，加密貨幣資產(chǎn)也并未創(chuàng)造出可供人們實際使用的產(chǎn)品或服務(wù)。即使作為一種支付方式，它的使用也極其有限。

　　此外，加密貨幣的最大問題仍在于高度波動。當價格飆升時，這可能會令人興奮，但當形勢不好時，比特幣的價格往往比其他風險資產(chǎn)跌幅都大。以2022年為例，這對全球股市來說是糟糕的一年，標普500指數(shù)暴跌約19%。但同年，比特幣的價值下跌了逾60%。埃德爾曼表示，比特幣具有高度投機性和劇烈波動的歷史，投資風險很高。

　　還有業(yè)內(nèi)人士提示，比特幣在投資組合中的多樣化、分散投資作用也比過去減弱了。國際貨幣基金組織（IMF）2023年的一份工作文件指出，比特幣和股票價格“在2020年之前相當不相關(guān)，然后從2020年下半年開始越來越相關(guān)?！币粋€潛在的解釋是，機構(gòu)投資者更有可能同時接觸比特幣和股票，這意味著兩者的價格走勢越來越趨同。喬治城大學的研究論文也顯示，比特幣與標普500指數(shù)之間的相關(guān)性日益增強，且兩者的相關(guān)性“在新冠疫情、俄烏沖突等危機期間顯著增加，表明比特幣在這些事件中未能作為對沖資產(chǎn)” 。

　　芬克稱：“人們往往容易被最近上漲的東西所吸引，尤其是那些更受情緒驅(qū)使的投資者。但相關(guān)投資者很容易受到懲罰。比特幣近期的上漲似乎會是一個完美的例子，它吸引了投資者的大量關(guān)注，但未來可能不會表現(xiàn)得那么好?！?/p>