法國政壇突然上演“黑天鵝”。
今日晚間，歐元匯率重挫，歐元兌美元一度跌超1%。據(jù)最新消息，法國總理巴尼耶強行通過法國預算案，政府面臨垮臺風險。法國國民聯(lián)盟將支持對政府的不信任動議。國民聯(lián)盟的議會黨團在社交平臺上寫道，政府應(yīng)該被解散。
受此影響，法國10年期債券相對于德國10年期債券的風險溢價將創(chuàng)6月以來最大單日增幅；歐洲股市集體沖高回落，法國CAC指數(shù)短線跳水，現(xiàn)跌0.5%。
美股市場方面，美股三大指數(shù)走勢分化，截至發(fā)稿，納指漲0.9%，道指跌0.39%，標普500指數(shù)漲0.15%。美股芯片股全線上漲，費城半導體指數(shù)一度漲超2%，美股“科技七巨頭”悉數(shù)走強。
歐元重挫
今日晚間，歐元匯率重挫，截至23：30，歐元兌美元匯率大跌超1%，日內(nèi)最低跌至1.0462，現(xiàn)報1.0465。
據(jù)最新消息，法國總理巴尼耶強行通過法國預算案，政府面臨垮臺風險。巴尼耶表示，“我已決定運用特別憲法權(quán)力，推行社會保障法案，無需經(jīng)過投票表決?！?/p>
以瑪麗娜·勒龐為代表人物的法國極右翼國民聯(lián)盟將支持推翻政府的動議，因總理米歇爾·巴尼耶未能滿足其對明年預算案的所有要求。國民聯(lián)盟的議會黨團在社交平臺上寫道，政府應(yīng)該被解散。
法國極右翼政黨“國民聯(lián)盟”主席勒龐稱：“我們的預算要求沒有得到滿足，巴尼耶總理選擇不回應(yīng)我們的選民。我們將對法國總理巴尼耶提交不信任動議，并投票罷免他?！?/p>
這直接引發(fā)了市場對金融混亂及政府停擺等情形的擔憂，并進一步放大了歐洲市場的悲觀情緒。
受此影響，法國10年期債券相對于德國10年期債券的風險溢價將創(chuàng)6月以來最大單日漲幅，日內(nèi)擴大6.7個基點，達到86.7個基點。
歐洲股市集體沖高回落，截至發(fā)稿，德國DAX指數(shù)漲幅收窄至1%，法國CAC指數(shù)短線跳水，現(xiàn)跌0.5%，此前一度漲0.6%。
與此同時，市場對歐洲央行的降息預期亦在升溫。當?shù)貢r間12月2日，歐洲央行管理委員會成員、拉脫維亞央行行長Martins Kazaks表示，歐洲央行下周可能會再次降息，決策者準備討論是否采取比往常更大幅度的降息。
歐洲央行將于當?shù)貢r間12月12日公布新的利率決議，雖然不能排除決策者屆時降息50個基點的可能性，但投資者目前認為，該央行再次降息25個基點的可能性為80%。
“我們肯定會討論降息50個基點的可能性，”Kazaks在接受媒體采訪時稱?！暗枰⒁獾氖?，不確定性仍然很高。我們?nèi)悦媾R許多地緣政治風險。我們不知道美國將如何加征關(guān)稅。因此，我們必須保持謹慎。”
Kazaks表示，通脹已幾乎得到控制，因此歐洲央行有理由繼續(xù)降息。
歐洲央行管委雷恩也認為，本月繼續(xù)降息是有理由的。
摩根大通銀行最新發(fā)表預測稱，歐洲央行將在12月降息50個基點，理由是經(jīng)濟增長放緩、服務(wù)業(yè)通脹放緩以及貿(mào)易不確定性持續(xù)存在。該銀行此前預計，歐洲央行要到明年1月才會降息50個基點。
美股芯片股全線上漲
北京時間12月2日晚間，美股三大指數(shù)集體高開，隨后震蕩分化，截至發(fā)稿，納指漲0.9%，道指跌0.39%，標普500指數(shù)漲0.15%。
美股芯片股全線上漲，費城半導體指數(shù)漲超2%，其中，英特爾漲2.6%，公司宣布首席執(zhí)行官帕特·基辛格正式退休，并于2024年12月1日起從董事會卸任；臺積電ADR、邁威爾科技大漲超4%，博通、AMD、高通漲超2%，英偉達漲超1%，超微電腦大漲13%。
美股“科技七巨頭”悉數(shù)走強，特斯拉大漲超3%，投行Stifel將特斯拉目標價從287美元上調(diào)至411美元；Meta漲超2%，谷歌、亞馬遜漲超1%，蘋果、微軟小幅上漲。
消息面上，ISM公布的數(shù)據(jù)顯示，美國11月ISM制造業(yè)指數(shù)48.4，高于預期的47.6，10月前值為46.5。其中，新訂單指數(shù)為50.4，較前值47.1大幅回升；物價支付指數(shù)為50.3，低于預期的56；就業(yè)指數(shù)為48.1，較前值44.4明顯回升。
熱門中概股多數(shù)上漲，截至發(fā)稿，納斯達克中國金龍指數(shù)漲0.45%，晶科能源大漲超13%，名創(chuàng)優(yōu)品大漲超11%，小鵬汽車漲超7%，騰訊音樂、小牛電動、大全新能源漲超3%，嗶哩嗶哩、新東方漲超2%，蔚來、好未來、達達集團漲1%；理想汽車、陸金所控股跌超3%，阿里巴巴、唯品會跌超1%。
后市如何演繹
美銀證券首席投資官Michael Hartnett最新發(fā)布的2025年投資展望報告指出，全球市場將繼續(xù)“大政策、大動作、大尾部風險”的主題，進入2025年全球經(jīng)濟或?qū)⑦M一步分化。
Hartnett認為，“美國通脹繁榮”和“全球通縮衰退”可能導致2025年第一季度美元和股市超漲，投資者已經(jīng)在特朗普交易上重倉美元上漲、美股上漲、債券收益率上漲，美國小盤股（羅素2000指數(shù)）是定位超漲的最佳交易，原因是美國關(guān)稅、移民管控、放松管制、減稅等通脹組合。
Hartnett建議，投資者必須對意料之外的“尾部風險”進行對沖，AI/美股科技七巨頭的泡沫是最明顯的“尾部風險”，因為許多投資者預期7萬億美元的貨幣市場基金將最終投入美國股市（如果第一季度更緊的金融條件未能抑制投資者的動物精神，那就真的像1999年了）。在美股七大科技巨頭泡沫中，做多加密貨幣和中國股票（低估值/科技相關(guān)）是最佳選擇。
針對2025年的全球經(jīng)濟展望，摩根士丹利全球首席經(jīng)濟學家Seth B Carpenter在報告中表示，隨著不確定性顯著增加，2025年全球經(jīng)濟增長將適度放緩，未來幾年增長率接近3%。全球通脹將繼續(xù)放緩但更為分散，主要發(fā)達經(jīng)濟體的通脹在新冠疫情激增后仍在企穩(wěn)，預計明年會有進一步但較為緩慢的進展。
摩根士丹利認為，為了應(yīng)對各自經(jīng)濟狀況，2025年全球貨幣政策將變得更加復雜。貨幣政策的分化表現(xiàn)為歐洲央行的降息幅度超過美聯(lián)儲，而日本央行則繼續(xù)加息。
摩根士丹利預計2025年美聯(lián)儲將繼續(xù)降息，直至5月會議，屆時關(guān)稅和殘余季節(jié)性因素推動通脹上升，迫使美聯(lián)儲暫停降息。隨著特朗普沖擊加劇，到2026年下半年，美國將出現(xiàn)經(jīng)濟增長下滑，就業(yè)增長幾乎停滯，這將為美聯(lián)儲再次降息鋪平道路。
相比之下，歐洲央行和英國央行在2025年全年持續(xù)降息，相關(guān)利率預計2026年分別穩(wěn)定在1%和3%。
日本央行則將繼續(xù)加息。摩根士丹利分析師預計日本央行將在2025年加息兩次。
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