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　　經(jīng)歷前一周震蕩上行后，本周A股市場(chǎng)迎來回調(diào)，三大股指周線均跌逾3%。對(duì)于市場(chǎng)回調(diào)，業(yè)內(nèi)機(jī)構(gòu)認(rèn)為，短期市場(chǎng)波動(dòng)增加，但目前的調(diào)整幅度還在波動(dòng)率范圍內(nèi)，海外機(jī)構(gòu)也同樣看好中國資產(chǎn)。

　　就后市投資而言，機(jī)構(gòu)認(rèn)為，以“新半軍”為代表的新質(zhì)生產(chǎn)力方向獲得青睞，11月至12月重點(diǎn)關(guān)注基本面有望反轉(zhuǎn)的方向，中期重視政策和技術(shù)雙重利好下的科技制造、兼具供需優(yōu)勢(shì)的中高端制造，此外關(guān)注并購重組受益領(lǐng)域及紅利資產(chǎn)。

　　影響后市投資大事件

　　10月份主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)回升明顯

　　國家統(tǒng)計(jì)局15日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，10月份，消費(fèi)、服務(wù)業(yè)、進(jìn)出口等主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)明顯回升，就業(yè)物價(jià)總體穩(wěn)定，社會(huì)預(yù)期持續(xù)改善，高質(zhì)量發(fā)展扎實(shí)推進(jìn)，積極因素累積增多，國民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行穩(wěn)中有進(jìn)、穩(wěn)中有升。10月份，全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)5.3%；全國服務(wù)業(yè)生產(chǎn)指數(shù)同比增長(zhǎng)6.3%；社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長(zhǎng)4.8%。1至10月份，全國固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）同比增長(zhǎng)3.4%。

　　陳茂波：未來推動(dòng)“互聯(lián)互通”進(jìn)一步深化發(fā)展

　　今日，香港與內(nèi)地資本市場(chǎng)的互聯(lián)互通機(jī)制迎來十周年。香港特區(qū)政府財(cái)政司司長(zhǎng)陳茂波在網(wǎng)志中表示，未來推動(dòng)“互聯(lián)互通”進(jìn)一步深化發(fā)展，要繼續(xù)發(fā)展“互聯(lián)互通”作為聯(lián)系內(nèi)地和國際市場(chǎng)的紐帶作用，要聯(lián)通傳統(tǒng)歐美市場(chǎng)和新興市場(chǎng)，讓各方實(shí)現(xiàn)更多互利共贏。

　　上市公司市值管理指引發(fā)布

　　證監(jiān)會(huì)11月15日消息，證監(jiān)會(huì)制定了《上市公司監(jiān)管指引第10號(hào)——市值管理》，要求上市公司以提高公司質(zhì)量為基礎(chǔ)，提升經(jīng)營效率和盈利能力，并結(jié)合實(shí)際情況依法合規(guī)運(yùn)用并購重組、股權(quán)激勵(lì)、員工持股計(jì)劃、現(xiàn)金分紅、投資者關(guān)系管理、信息披露、股份回購等方式，推動(dòng)上市公司投資價(jià)值合理反映上市公司質(zhì)量。

　　機(jī)構(gòu)后市投資觀點(diǎn)

　　興業(yè)證券：看好以“新半軍”為代表的方向

　　在潛在增量政策進(jìn)一步落地和基本面實(shí)質(zhì)改善前，重點(diǎn)關(guān)注受益于流動(dòng)性寬松和歲末年初預(yù)期交易的賠率品種，其中以“新半軍”為代表的新質(zhì)生產(chǎn)力方向，一方面作為長(zhǎng)期促進(jìn)經(jīng)濟(jì)動(dòng)能切換和短期托底政策的發(fā)力結(jié)合點(diǎn)，另一方面明年業(yè)績(jī)也較大概率將困境反轉(zhuǎn)，有望成為市場(chǎng)聚焦的主線方向。

　　申萬宏源：中期重點(diǎn)關(guān)注科創(chuàng)等方向

　　短期市場(chǎng)波動(dòng)增加，但目前的調(diào)整幅度還在波動(dòng)率范圍內(nèi)，后續(xù)市場(chǎng)可能余溫尚存，年底政策布局期前，還有有利于交易性機(jī)會(huì)發(fā)酵的窗口。就跨年窗口而言，國內(nèi)和海外都是關(guān)鍵政策布局期，風(fēng)險(xiǎn)偏好可能逐步回落，維持2025年春季行情可能偏弱的判斷。中期結(jié)構(gòu)推薦的核心思路仍是2025年景氣拐點(diǎn)，重點(diǎn)關(guān)注新能源、科創(chuàng)、港股互聯(lián)網(wǎng)等方向。

　　海通證券：股市中期行業(yè)主線將明晰

　　當(dāng)前政策的暖風(fēng)已然拂面，積極的變化或正在醞釀，股市已處在熊市向牛市的轉(zhuǎn)換中。展望2025年，隨著政策先行發(fā)力，企業(yè)盈利和資金面的改善有望隨后跟上。股市中期行業(yè)主線將明晰，重視政策和技術(shù)雙重利好下的科技制造、兼具供需優(yōu)勢(shì)的中高端制造，此外關(guān)注并購重組受益領(lǐng)域及紅利資產(chǎn)。

　　摩根資產(chǎn)管理：海外機(jī)構(gòu)仍舊看好中國資產(chǎn)

　　日前摩根資產(chǎn)管理發(fā)布《2025年長(zhǎng)期資本市場(chǎng)假設(shè)》報(bào)告指出，預(yù)期中國股票未來10年至15年的每年平均回報(bào)率為7.8%（以美元計(jì)），即便中國股票于2024年9月出現(xiàn)大幅反彈，市場(chǎng)仍提供估值吸引的周期性機(jī)會(huì)，對(duì)中國股票看法為“增持”。

　　嘉實(shí)基金：新市場(chǎng)周期或已開啟 看好兩大方向

　　新一輪市場(chǎng)周期或已開啟，結(jié)構(gòu)性行情拉開序幕。后市主要看好兩大方向，一是順周期的價(jià)值股，它們往往業(yè)績(jī)確定性相對(duì)高、估值水平相對(duì)較低，受益于宏觀經(jīng)濟(jì)周期企穩(wěn)，包括銀行、地產(chǎn)、家電等；二是質(zhì)地優(yōu)異的成長(zhǎng)股，它們的競(jìng)爭(zhēng)力相對(duì)強(qiáng)、產(chǎn)業(yè)景氣有望反轉(zhuǎn)，還受益于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好回升，包括軍工、航空、電子等。

　　鵬華基金：11月至12月重點(diǎn)關(guān)注基本面有望反轉(zhuǎn)的方向

　　11月至12月權(quán)益市場(chǎng)建議重點(diǎn)關(guān)注明年基本面有望反轉(zhuǎn)的方向，包括：供需格局邊際上出現(xiàn)改善的行業(yè)，如被動(dòng)原件、印制電路板、鋰電池、逆變器；當(dāng)下供需依舊面臨壓力，政策出臺(tái)后有較大困境反轉(zhuǎn)彈性的行業(yè)，如水泥、光伏、純堿、煉油、普通鋼材；化債背景下，資產(chǎn)質(zhì)量和現(xiàn)金流修復(fù)的方向，如建筑工程、IT服務(wù)、環(huán)保、軍工。