柏瑞投資信用及固定收益全球主管、杠桿融資聯(lián)席主管Steven Oh指出，基本情景預(yù)測(cè)美國(guó)正進(jìn)入罕見(jiàn)的非衰退性減息周期，將支持明年信貸市場(chǎng)表現(xiàn)，特別是杠桿融資資產(chǎn)。共和黨執(zhí)政將推動(dòng)更多促增長(zhǎng)政策，從基本面上進(jìn)一步支撐風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，然而可能為美國(guó)以外地區(qū)帶來(lái)阻力。

他稱，刺激性財(cái)政政策將加劇短期通脹壓力，使美聯(lián)儲(chǔ)減少寬松政策力度，并導(dǎo)致收益率曲線維持在近期高位，并預(yù)計(jì)于明年持續(xù)。另鑒于歐洲經(jīng)濟(jì)前景較為疲弱，歐洲央行將穩(wěn)步減息，美元或會(huì)進(jìn)一步走強(qiáng)。他認(rèn)為，投資組合風(fēng)險(xiǎn)配置中宜采取平衡策略，繼續(xù)專注于精選證券。

他指出，高收益?zhèn)`約率在本輪周期已見(jiàn)頂，預(yù)期將會(huì)下降，而杠桿貸款違約率(包括負(fù)債管理操作)預(yù)計(jì)將維持在歷史平均水平附近。由于總收益率較高，擔(dān)保貸款憑證(CLO)的需求強(qiáng)勁，支撐貸款需求及市場(chǎng)技術(shù)面。投資級(jí)別信貸及利率方面，預(yù)期任何短期疲弱皆將創(chuàng)造買入機(jī)會(huì)。中國(guó)、新興市場(chǎng)(特別是墨西哥)，甚至歐洲均可能面臨貿(mào)易政策挑戰(zhàn)，但由此引發(fā)的拋售反而可能為鄰近地區(qū)的信貸資產(chǎn)帶來(lái)買入機(jī)會(huì)，例如更廣泛的亞洲投資級(jí)別或高收益?zhèn)?，以及相?duì)于發(fā)達(dá)市場(chǎng)的更廣泛新興市場(chǎng)投資級(jí)別債券。